如何选择偏债型基金

今年以来股票市场涨幅较高，受此影响部分高股票仓位的偏债型基金涨幅较高。考虑到经过前期上涨，目前市场估值已经不便宜;而宏观经济虽然出现回暖，但市场普遍预期反弹高度有限，持续性不高;股票市场后市震荡或不可避免。目前也许已经是低风险的债券型基金投资者特别强调风险的时候了。

通常情况下，偏债型基金的股票仓位越高，基金面临的系统性风险越大，只是有些偏债型基金会稳定的持有一定比例的权益类资产，系统性风险较高;而有些基金追求绝对回报，股票仓位变动较为灵活。现阶段我们其实是希望要选择那些追求绝对回报，通过控制股票仓位，下行风险控制良好的偏债型基金。

在统计了各偏债型基金成立以来，以及2007年以来的净值增长率和下行风险数据之后，我们发现相当部分的偏债型长期投资收益率较高，部分基金下行风险控制良好。比如泰信双息双利、鹏华丰收和华夏希望债券等等。

3、纯债基金也不能完全忽视

如果单纯强调下行风险的话，好买认为纯债型基金也不能完全忽视。如果将可不可以投资二级市场股票作为划分偏债基金和纯债基金的标准，2009年4月底前成立的债券型基金中有36只被划为纯债型基金，另外29只被划分为偏债型基金。从这些基金的历史业绩看，纯债型债券基金的下行风险要明显小于偏债型债券基金。

考虑到目前部分纯债基金通过投资可转债，今年以来的收益率也不小;加上债券型基金在资产配置中的稳定器作用，投资者仍然可以选择像工银瑞信信用添利、华富收益增强等纯债型基金作为资产配置的重要组成部分。

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( 责任编辑: 何显抢 )