什么是央行票据

央行票据是中国人民银行成为中央银行后，从上世纪90年代开始比较经常使用的货币政策工具。它是中央银行发行的由商业银行和其他金融机构购买的一种票据。通过央行票据的发行，可以从商业银行和其他金融机构收回一部分资金，从而起到适度紧缩货币的作用，并为央行提供可供调度的资金来源。

中央银行票据在中国并不是一个全新的东西。1993年，中国人民银行就发布了《中国人民银行融资券管理暂行办法实施细则》。当年发行了两期融资券，总金额200亿元。1995年，央行开始试办债券市场公开市场业务。为弥补手持国债数额过少的不足，央行也曾将融资券作为一种重要的补充性工具。因此，发行中央银行融资券一直是央行公开市场操作的一种重要工具。

央行票据不是一种立竿见影的货币政策工具，而是一种平缓的不带冲击力的政策工具。事实上，未来央行应当逐渐减少使用立竿见影的货币政策工具，而应当多使用那些缓慢发挥作用的政策工具。计划经济体制改革强调立竿见影，而市场经济追求的是平缓的效果，所有政策要综合使用。针对不同的经济环境和经济形势来发行央行票据，其实是一个很好的政策。央行票据的发行，能够在一个比较长的时间内平缓地让金融机构的信贷增长和经济增长达到预定目标。

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( 责任编辑: 何显抢 )