如何投资央行票据

央行票据是债券的一种，全称为中央银行央票，是央行为调节商业银行超额准备金，向商业银行发行的短期债务凭证。发行央行票据，意味着央行通过发行央票这种特殊形式的债券，从市场上回笼人民币，减少市场上人民币的总量。央行票据到期，意味着起初回笼的人民币重新投放到市场中，增加了市场上人民币的总量。了解央行票据有助于普通投资者了解国家宏观经济政策的方向，进而调整自己的理财策略。

宏观经济政策和央行票据发行央行票据是实行宏观经济政策的重要手段之一，两者有紧密的关系。国家为增进社会经济福利、改善国民经济运行、达到一定政策目标而采取了一系列指导原则和措施，财政政策和货币政策，是实现宏观经济政策目标的两大基本手段。财政政策主要指财政支出政策与税收政策，如近期炒得沸沸扬扬的4万亿元投资方案就属于财政支出政策;货币政策主要通过增加或减少流通领域中的货币供应量，来实现调控目标。我国的货币政策主要包括公开市场业务、存款准备金、中央银行贷款、利率政策和汇率政策，而央行票据就属于公开市场业务中的一种。

央行票据与货币基金普通个人投资者不能直接投资于央行票据，但可通过购买货币基金的方式进行间接投资。数据显示，货币基金的投资组合中，央行票据是主要构成部分。通过查阅各货币基金2008年三季度报告，可以看到，中信现金优势中的央行票据的投资比重已占基金资产净值的57.61%;长盛货币基金中的央行票据配置比例超过了60%;而大成基金旗下的货币基金A类对央行票据更是情有独钟，其配置比例达到净资产的90%。目前，随着宏观经济运行状况的不断下滑，央票发行的品种不断减少、发行的规模不断缩小，货币基金的央票配置不得不逐步下调，盈利能力会受到很大考验，以货币基金作为短期投资主要方式的投资者们应考虑更为有效的投资手段。

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