新型金融风险：“关键性”与“创造性”风险

多重时代具有多极经济、多重危机、多重制约、多重失衡和多种常态的五大特征，整体呈现成败或正负似一步之遥或起伏波段形态。而中国在取得跨越式快速发展成功之后，经济增速放缓而全社会希望创业创新致富也成为一种新常态。而在多重时代，信息科技创新和各种繁复的环境产生了新型风险，主要似表现为“关键性”风险和“创造性”风险两大类。

“关键性”及“创造性”风险特点

关键性风险属于致命性风险，一旦发生将可能在以下三类部位导致严重危害，即关键部位(如基础资产、三悖论)、精致部位(如次贷危机中的超级复杂衍生品)和要害部位(货币政策+财政政策+经济转型)。而创造性风险则属于生成性风险，具有三高的特点，即高杠杆、高频率和高传导。

以中国最近的A股风暴为例，就是避开系统性金融风险的一场博弈战。今年沪综指自6月中旬掉头向下，3个月时间从5178点下跌至近期的3200点附近。在潮水退去的这3个月里，监管部门、金融机构和各类投资者遭遇了前所未有的压力，大批机构产品被迫清盘或徘徊在清盘边缘，很多私募倒闭，大批融资客爆仓。在这场风暴中有“十种角色”在彼此博弈:具有从众行为的散户其数量占90%以上;内部泄密产生了“股神”，如厦门集美大学股神林某10天赚1470万元;像“矿工”一样的市场操纵，如高频交易与Q-club，从2008年几十人到2011年300多人，可在下单后三微秒中捕捉到信息提前卖出，其中租一条线1000万美元;扰乱市场的空头，本来做空头为成熟机制，可调节平衡价格，但恶意者则利用这一机制从中非法牟利;新增主力的股市新军，去年一季度新增795万股民中80后占62%，每周1%速度增加;配资机构利用超级杠杆，如融资融券等机构参与者包括券商、银行、资管、信托等;境外机构的角色模糊，与境内机构合作牟利;监管部门采取“暴力救市”及国际范例的有效措施;实体经济在这场风暴中首当其冲受到冲击;上市公司多采取无奈自救，各种角色博弈进而维护金融体系持续健康发展底线。

( 责任编辑: 黄淑蓉 )