中国最赚钱高铁 京沪高铁上市备受关注

对于京沪高铁公司内部组织结构，招股书披露，目前，公司共设立董事会办公室（综合管理部、党群工作部）、人力资源部（党委组织部）、计划财务部、法律审计部、运输经营部（战略发展部）、设备安全部、济南经营部、上海经营部八个部门。

京沪高铁公司的组织结构图

招股书显示，截至2019年9月30日，京沪高铁公司员工人数为67人，其中借调人员25人。招股书称，发行人正在对借调人员进行清理，对需要留用的员工签署劳动合同，规范劳动关系。

在员工专业结构方面，23人为管理人员，占员工总数的34.33%；7人为财务人员，占员工总数的10.45%；37人为技术人员，占员工总数的55.22%。

员工的受教育程度方面，16.42%的人为研究生及以上学历，64.18%的人为大学本科学历，19.40%的人为专科及以下学历。

在年龄构成方面，13.43%的人为31岁至40岁，34.33%的人为41岁至50岁，52.24%的人为51岁及以上。

委托运输运营模式

京沪高铁公司员工数少的原因之一，是京沪高铁主要采用的是委托运输运营模式，即将京沪高速铁路的运输组织管理、运输设施设备管理、运输移动设备管理、运输安全生产管理、铁路用地管理等委托京沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团、上海局集团管理，并向其支付相关费用。

京沪高铁关联采购的对象主要为北京局集团、济南局集团和上海局集团。其中，上海局集团占比最高，从2016年至2018年均占30%上下。

2016年至2018年，京沪高铁关联采购金额分别为87.47亿元、99.98亿元、105.68亿元，占营业成本的比例分别为57.76%、62.74%、64.84%；2019年1-9月，京沪高铁关联采购金额为72.39亿元，占营业成本的比例为61.06%。这部分成本也是京沪高铁的主要运营成本。

对于为何要采用委托运输运营的模式，招股书中称，有四个原因：

一是根据铁路行业“线路联网、设备联动、作业联劳”的特点，原铁道部制定了《指导意见》。目前我国已经开通的客运专线均采用委托运输模式，合资铁路公司委托客运专线沿线的铁路局进行运输管理，委托运输模式是我国铁路行业客运专线运营的特点，有利于保持路网结构完整、铁路运输集中统一指挥，充分发挥路网整体资源优势，最大限度发挥高速铁路运输能力。

二是高速铁路的高效运输，需要车务、机务、工务、电务、车辆、调度指挥等部门的统一协调、密切配合。合资公司若自行管理，首先需组建一个庞大的门类齐全的管理系统，成本较大，难度较高。而属地铁路局拥有成熟、系统的运营经验和相关设备设施的维修经验。因此委托运输管理可充分发挥铁路局在人员、设备、技术、经验等方面的优势，减少公司自行组建队伍带来的各种问题，降低运营成本，提高公司的运输质量和效率，也能够避免重复建设和资源浪费。

三是要确保高速铁路安全运营，必须拥有具有专业经验的管理者，通过建立严密的安全保障体系，保障运输安全。铁路局具有铁路行业安全管理和监督检查职能，具备长期进行运营安全管理的人才和经验，有配套完善的安全规章制度和应急保障机制，将高速铁路委托铁路局管理，有利于发挥铁路局安全管理的特长和优势。

招股书中解释称，若由京沪高铁公司自行组建队伍，则需要筹备较长时间，影响京沪高速铁路的开通运营，且安全质量保障能力不足，并可能会造成运营成本和投资金额的增加，不利于提高公司的运输质量和效率。

客座率与本线发送人次逐年递增

招股书显示，京沪高铁公司是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体，通过委托运输管理模式，委托京沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团和上海局集团对京沪高速铁路进行运输管理，并将牵引供电和电力设施运行维修委托中铁电气化局集团进行管理。

在旅客运输方面，2016年至2018年，京沪高铁本线列车列次逐年递减，但本线发送人次和周转量却逐年递增。在客座率方面，2016年至2018年，京沪高铁本线客座率分别为73.38%、80.18%和81.64%，呈逐年递增态势，2019年1-9月达到79.91%。

客座率与本线发送人次逐年递增

京沪高速铁路于2008年4月18日全线正式开工建设，2011年6月30日建成通车，正线长1318千米，是世界上一次建成里程最长、技术标准最高的高速铁路。京沪高速铁路采用世界一流的高铁技术建设，全线采用动车组列车运行，设计目标时速为350公里，设计区间最小列车追踪间隔为3分钟。

京沪高速铁路纵贯北京、天津、上海三大直辖市和河北、山东、安徽、江苏四省，全线共设24个车站，由北向南分别为：北京南站、廊坊站、天津西站、天津南站、沧州西站、德州东站、济南西站、泰安站、曲阜东站、滕州东站、枣庄站、徐州东站、宿州东站、蚌埠南站、定远站、滁州站、南京南站、镇江南站、丹阳北站、常州北站、无锡东站、苏州北站、昆山南站和上海虹桥站。其中，北京南、天津西、济南西、南京南及上海虹桥站等均为重要的交通枢纽站。

京沪高铁线路示意图

自开通运营以来，京沪高速铁路为旅客提供了全天候、高安全性、高正点率的高铁运输服务，北京至上海全程最短运行时间目前已经缩短到4.5小时以内。截至2019年9月30日，京沪高速铁路全线（含本线和跨线）累计开行列车99.19万列，累计发送旅客10.85亿人次，取得了良好的社会效益和经济效益。

根据国家统计局2018年数据，京沪高速铁路所经省（直辖市）的行政区域面积约占全国陆地总面积的6.5%，却拥有全国27.32%的常住人口，并创造了全国35.20%的GDP，具有独特的区位优势。2018年，京沪高速铁路营业里程约占全国铁路总营业里程的1%，全线发送旅客19197.06万人次，占铁路行业总发送旅客人次的5.69%；客运周转量完成885.86亿人公里，占铁路行业客运周转量的6.26%。

上海局为第一大客户

在售票方面，京沪高铁的前五名客户分别为上海局集团、济南局集团、北京局集团、沈阳局集团和郑州局集团。其中，上海局集团近3年来均为京沪高铁的第一大客户，其销售额占总销售额的比例从2016年的17.01%、2017年的17.03%，上升至2018年的18.91%，2019年1-9月比例占到21.31%。

在票价方面，招股书中称，由于铁路运输行业关系国计民生，在过去相当长的一段时间里铁路票价保持基本平稳，行业利润水平整体稳定。自2015年开始试点浮动票价，铁路运输企业通过综合考虑市场需求、铁路建设运营成本及旅客消费取向等因素，正在建立多种交通方式合理比价、灵活适应市场、满足不同旅客出行需求、有升有降的高铁动车组列车票价体系和票价浮动机制，加快票价的市场化改革步伐。未来随着市场化价格体系的建立，高铁运输行业整体利润水平将可能得到提升。

7大风险因素

招股书中列出7大风险因素，分别为政策风险、市场风险、业务经营风险、管理风险、财务风险、募投项目存在的风险和其他风险。

其中，政策风险中提到安全生产标准提高的风险，“本公司在生产经营过程中严格遵守相关安全生产管理制度，京沪高铁自开通以来实现了安全稳定运行。随着高铁技术水平的提高、最小列车追踪间隔的不断缩短、列车开行速度的提升，安全生产标准很可能进一步提高，使本公司的安全生产支出及技术改造支出有所增长。”

市场风险中提到列车开行数量变化风险。其中称，列车开行数量主要受最小列车追踪间隔、列车开行速度等因素影响，报告期内本公司本线车开行数量保持基本稳定，全线车开行数量呈上升趋势，但如果未来最小列车追踪间隔、列车开行速度等发生调整，出现影响本公司列车开行数量的不利变化，则可能对本公司经营业绩产生一定影响。

对于其他运输方式的竞争风险也有提及。招股书中称，高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。报告期内，本公司持续优化列车开行方案，2016-2018年客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高，仍可能影响旅客出行选择，如果出现大幅影响旅客周转量的情况，将对本公司的业务经营产生一定负面影响。

此外，还提到了铁路运输事故的风险。招股书中称，铁路运输安全关系到本公司的正常经营，是本公司业务持续稳定存在的基础。报告期内，本公司未发生过根据国务院《铁路交通事故应急救援和调查处理条例》、原铁道部《铁路交通事故调查处理规则》中认定的特别重大事故、重大事故以及较大事故，但在经营过程中仍然面临可能发生列车相撞、出轨、颠覆、人身伤亡、线路损坏等事故的风险。倘若出现导致本公司财产遭受损失，或运输业务中断，或须对其他方受到的损害承担责任的安全事故，本公司的业务经营和财务状况将受到不利影响。

在募投项目存在的风险中，存在收购标的公司预期效益不能实现的风险。招股书中称，本次募集资金收购的京福安徽公司尚处于亏损状态，主要系京福安徽公司正处于市场培育期，随着市场逐渐成熟，京沪通道路网效应的协同发挥，预计未来盈利能力将有所改善。但最终经营成果是否能够达到预期效益仍存在不确定性。

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( 责任编辑: 武伟伟 )