煤炭行业已陷入困境三年多，今年亏损面已经超过八成，且因为产能过剩很严重，明年仍旧不乐观。出路在何方？
山西煤企负债庞大
位于山西省东部的阳泉市，是山西省典型的以煤炭、焦炭等为主要支柱产业的城市。山西五大煤炭集团之一的阳煤集团就坐落于此。
据界面网报道，根据阳泉市统计局信息，2015年上半年，阳泉市煤炭行业实现增加值66亿元，下降13.5%，占全市工业比重为72%。阳煤集团2015年上半年规模以上工业增加值实现38.1亿元，下降18.9%，占全市比重为41.6%，下拉了全市工业增加值8.6个百分点。
在阳煤集团一矿工作了近二十年的赵师傅，已深深感受到煤炭行业的颓势。他指着厂区任务楼对面的堆煤区对记者说，现在来矿区拉煤的火车越来越少，后面的煤山越堆越高，已经有原来的一座，变成了两座。
煤炭价格下降，销路不畅，直接影响着职工的收入。根据阳煤集团下属上市公司阳泉煤业的三季度业绩报告，截至2015年9月，应付职工薪酬5.7亿元，比上年同期的9.2亿元下降了38.2%。
尽管如此，一矿仍是阳泉煤业综合效益位列前茅的矿井。相比其他众多亏损的煤企而言，得益于优质的无烟煤资源，阳泉煤业目前尚有盈利。截至2015年三季度，阳泉煤业实现营业收入约133.6亿元，同比下降约20.8%，归属于上市公司股东的净利润约2.7亿元，同比下降约47.8%。
赵师傅两千多元的月收入，让身处太原市东山煤矿一线采煤工人李新宏羡慕不已。在近一年中，他每月只能拿到1500元的基础生活保障金。
东山煤矿位于太原市杏花岭区马道坡街，隶属于太原东山煤电集团(下称东山煤电)，市属重点企业之一。“一线矿工每月只发保障工资1500元，二线员工每月1200-1300元，三线员工每月1000元。”多位东山煤矿员工告诉记者，“这一情况已经持续将近一年。”
“前几年煤炭行业形势好时，一线采煤工人的月工资能够达到上万元”，李新宏在东山煤矿工作了近十年。
2015年7月，东山煤矿一位员工曾在人民网“地方领导留言板”栏目中向太原市国资委反映，月工资降低到区区的1000元，养老、公积金等已有停缴半年多，希望市领导下矿解决问题。
太原市国资委当时回复称，2014年以来，东山煤电集团由于受整体经济下滑的影响，生产经营遭受到了前所未有的困难：煤炭开采成本高，价格持续下滑，市场份额不断萎缩，销售压力不断增大，煤款难以回收，资金严重短缺，融资难度增大等。
东山煤电表示，正积极采取措施度过难关，按月按时为职工发放基础生活保障金，以保障职工的基本生活需要，其承诺工资剩余部分和部分欠发的工资，由财务处挂账，待经济好转后逐步补发给职工。
行业持续恶化，降低或停发工资，已经成为山西煤企普遍的做法，员工分流转岗、矿井停产也开始蔓延。
阳煤集团一位不愿具名的职工对记者表示，2015年，阳煤集团已停产了旗下7座矿井，2016年可能将新增停产、停建的矿井8座。
山西焦煤集团某下属煤炭企业2016年的目标是“保六争十”——争取保证给员工发放6个月工资，努力达到10个月工资。10月，同为山西省属五大煤炭集团之一的潞安集团正式下发《停薪留职》与《内部休假》管理办法，在全集团范围内实施停薪留职制度。
煤兴则晋兴。被煤炭绑架的山西省经济在告别“黄金十年”后，正在经历前所未有的考验。
煤炭“僵尸企业”宁亏损也不停产
煤炭“僵尸企业”即将遭遇一场生死劫。
据证券日报报道，12月2日，国务院总理李克强在经济工作专家座谈会上表示，要下决心淘汰一批“旧动能”，要对“僵尸企业”“绝对过剩产能”狠下刀子。
加快推进“僵尸企业”重组整合或退出市场成为一场攻坚战。
尽管目前对僵尸企业仍未有明确的定义，但业内认为，“僵尸企业”指的是长期亏损、扭亏无望，但难以顺利退出的企业。企业规模较大、产品附加值较低、行业产能过剩，是“僵尸企业”的共同特征。
而深陷困境三年多的煤炭行业毫无疑问成为“僵尸企业”的重灾区。
从2012年开始，煤价开始下跌，但煤炭行业今年的形势仍旧在恶化，煤炭价格下跌三成，已经不如土豆价格，许多地方的坑口吨煤价格，甚至卖不过一立方沙子。煤炭行业产能过剩严重。而即便在这样的情况下，很多煤炭企业宁愿亏损也不愿意停产。
有煤矿人士向记者表示，有不少煤企现在已经亏损，但还是硬撑着生产，甚至为了摊薄吨煤成本还会超能力生产，以扩大市场份额。因为不生产，现金流断了，企业的处境更艰难。
因为深陷亏损，很多煤企从两年前已经开始降薪，连最赚钱的神华今年也顶不住，最高降薪40%。甚至有煤企早就发不出工资，不得不依靠停薪留职等手段来降低成本。
10月份，为应对煤炭市场持续低迷的困境，潞安集团发布了停薪留职和内部休假的办法，而淮北矿业则发布了转岗分流的公告。
尽管煤炭行业已经陷入如此困境，但想让煤炭企业主动退出仍旧十分困难，煤炭行业中有大量的“僵尸企业”需要“动刀”。
中国煤炭工业协会会长王显政表示，今年前10个月，煤炭库存已经连续46个月超过3亿吨，全国规模以上煤炭企业实现利润同比下降62%，行业亏损面达到80%以上，国有煤炭企业整体由去年盈利300亿元转为亏损223亿元。
这也意味着煤企将要面临的形势将会更严峻，最困难的时期仍未来临。
安迅思煤炭行业分析师邓舜在接受记者采访时表示，很多煤企都是靠贷款维持生产并发工资，不到最后一步，不会停止生产。“剩者为王”，看谁的资金链能撑到最后。
资金链令人堪忧
事实上，很多煤企的资金链已经处于断裂的边缘。
根据中国煤炭协会近期公布的煤炭市场情况，前三季度，煤炭行业应收账款高达3868亿元，创历史新高。部分企业债务违约不断，财务状况恶化遭到评级公司预警。
近日，有消息称，四川最大民营煤企恒鼎实业或将到期的1.83亿美元公司债违约。
公开资料显示，恒鼎实业于2000年5月份在四川攀枝花市成立，到2005年时已成为四川最大的民营煤炭集团。该公司于2007年9月份在香港联合交易所主板上市，是中国第一家在境外主要资本市场IPO上市的能源型民营企业。
这家曾在煤炭市场颇为出名的煤企，如今却是这般窘况。实际上，其它中小煤企更加惨不忍睹。
从煤炭行业资产负债率情况来看，数据显示，目前行业平均资产负债率已经达到67.7%，处于1999年以来的最高水平。也正是由于煤企的资金链出现危机，临近年底，中煤能源、陕西煤业和冀中能源都宣布了资产处置计划以改善利润状况。
12月6日，中煤能源发布公告，公司拟将部分与煤炭主业关联度不高且主营业务市场持续低迷、盈利能力较低的资产以9.27亿元转出。
该交易以现金方式结算，其中50%应在12月31日前支付，剩余50%将在2016年6月30日前支付。现金收益将用来补充营运资金，降低负债。截至9月30日，中煤能源净权益负债率达到79%，此次交易的全部收益能帮助公司将这一比率减少1%。
而中煤能源之所以在年关前出售资产，与其盈利不佳有关。三季报显示，中煤能源前三季度实现营业收入约448.8亿元，同比下降13.8%，净利润亏损约16.7亿元，同比大降352.8%。
作为我国第二大煤炭公司，这是中煤能源上市七年以来首次亏损。中煤能源还称，2015年度净利润可能为亏损或与上年同期相比发生重大变动。
同时，陕西煤业的公告显示，拟将下属白水煤矿、徐家沟煤矿、鸭口煤矿、王斜矿和王石凹矿相关股权或资产及负债向陕煤化集团出售。此交易将在年底前完成，预计该公司2015年度累计亏损情况将有所减缓。而陕西煤业今年前三季度净利润亏损达18.06亿元，同比大降295.58%。
转让亏损资产本就是上市公司在年底前常用的改善业绩的手段，对于亏损严重的煤企来说，此方法显得尤为重要。分析师表示，目前，绝大部分煤企在用现金流换生存，由于自身现金流的恶化，煤企普遍选择逆势加杠杆，而银行等低成本融资渠道已基本对煤炭行业关闭，煤企融资成本普遍偏高，这无异于雪上加霜。
邓舜还向记者表示，现在中央的方向出来了，明年要加大供应侧改革，实现市场出清，这种态度已经很明确。之前部分煤炭企业是靠银行和地方政府贷款“输血”维持的。
他认为，明年这种情况可能就维持不下去了，会有很多中小型煤炭企业退出市场，一些中大型的煤炭企业会合并重组，像最近五矿和中冶这种央企之间重组的例子。按目前这种情况，煤炭企业肯定也要进行供应侧改革，重组合并少不了。
近日，高盛发布煤炭业研究报告认为，煤炭行业产能淘汰、兼并重组正在进行中，但远远不足以抵消行业的下滑趋势，重组转型措施仍需加码。
需要一提的是，煤炭行业多数企业在亏损，央企整合也是国家一大战略，2015年9月份，中煤能源董事长王安的离任更让市场觉得央企整合的步子或许已经开始迈出第一步。
煤炭行业资产负债表不断恶化，业绩连年亏损后，行业将出现更多重组，国企也不例外。
( 责任编辑: 刘长利 )
1787
